五. 曹操出行擬赴港上市，試圖用定制化造車加智能駕駛破局

4月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際合作司發(fā)布公告，正式批準(zhǔn)曹操出行有限公司（下稱“曹操出行”，CaoCao Inc.）境外發(fā)行上市的備案申請(qǐng)。該公司計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)1.92億股普通股，并在中國(guó)香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。

招股書中顯示，融資資金在未來(lái)三年將用于提升并推出定制車、改進(jìn)車服解決方案和服務(wù)質(zhì)量、擴(kuò)大地理覆蓋范圍、提升技術(shù)及投資自動(dòng)駕駛，以及償還借款和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金等方面。

備案通知書中，中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有特別要求

曹操出行應(yīng)按照承諾，嚴(yán)格落實(shí)國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、商務(wù)部等部門提出的整改要求，并在境外發(fā)行上市過(guò)程中應(yīng)嚴(yán)格遵守境內(nèi)外有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)則。

網(wǎng)約車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入考驗(yàn)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)能力和盈利能力的拐點(diǎn)

上市一方面可以獲得融資獲得更加充沛的現(xiàn)金流，同時(shí)也能緩解資本和投資方的壓力。同時(shí)，業(yè)內(nèi)也在探索包括定制造車、智能駕駛出租車等新興業(yè)務(wù)拓展布局，都需要資本加持。

營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，盈利依然承壓，虧損收窄

2021年至2023年及2024年上半年，曹操出行的收入分別為71.53億元、76.31億元、106.68億元及61.60億元，營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，盈利依然承壓，上述時(shí)段內(nèi)曹操出行的經(jīng)營(yíng)虧損分別為28.01億元、18.66億元、15.75億元及5.07億元，虧損幅度逐漸收窄。

主機(jī)廠不做出行市場(chǎng)，眼睛是瞎的

吉利系的出行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人說(shuō)，只有更廣泛地接觸終端消費(fèi)者，才能獲取消費(fèi)者反饋，升級(jí)迭代車型；如果能夠?qū)⒅悄荞{駛技術(shù)應(yīng)用于網(wǎng)約車領(lǐng)域，就能夠收集更多的數(shù)據(jù)，更好地升級(jí)智駕系統(tǒng)。

曹操出行利用整車廠的優(yōu)勢(shì)

基于網(wǎng)約車用車場(chǎng)景，專門定制化生產(chǎn)了一系列專用汽車，圍繞司機(jī)駕車、乘客坐車各種場(chǎng)景，優(yōu)化服務(wù)體驗(yàn)，降低車輛自身的運(yùn)營(yíng)成本；

短評(píng)：

曹操出行本身的IPO，更是一種對(duì)外的信號(hào)，在整個(gè)吉利系進(jìn)入業(yè)務(wù)調(diào)整、聚焦收縮的時(shí)刻，有未來(lái)前景的且已經(jīng)取得一定市場(chǎng)規(guī)模的公司，吉利不會(huì)阻礙其IPO進(jìn)程。

這是因?yàn)�，在吉利系眼中，曹操出行也是未�?lái)布局智能駕駛的重要棋子。

換句話說(shuō)，也正是因?yàn)樽鴵矶ㄖ苹�造車的能力，曹操出行還有一個(gè)目前暫不被人關(guān)注的增長(zhǎng)空間——搭載各大自動(dòng)駕駛系統(tǒng)公司的測(cè)試商，乃至后續(xù)轉(zhuǎn)型自動(dòng)駕駛出租車公司的可能。